2016年股东大会问答

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文/永远好奇的石头 01 关于投资 ① “ 繁荣的问题之一 ” 股东： 在你 1987年致股东的信中，你谈到了伯克希尔喜欢收购的公司，即那些只需要少量资本的公司。你说过，因为经营这些业务只需要很少的资本，所以它们仍可以增长，同时几乎所有的收益都可以用于新的机会。 如今你们改变了战略。伯克希尔现在投资于需要大量资本支出、监管严格、股权资本回报率较低的公司。为什么会发生这种情况？ 巴菲特：是的，这是繁荣的问题之一。理想的企业是不需要资本，但仍在增长的企业，的确有一些这样的企业，我们也拥有一些。我们很想找到一个我们可以用 100亿美元、200亿美元或300亿美元买到的非资本密集型的公司，但我们做不到。虽然我们可能会这样做，但这非常难。 从复合收益增长的角度来看，这确实对我们造成了伤害，因为很明显，如果 ………………………………