华泰 | 金工：国内双因子定价模型的构建与应用

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双因子定价模型基于自上而下的框架，或可提供看待国内市场的新视角 华泰金工资产定价系列报告采用统一的逻辑框架进行自上而下的研究分析，本报告为系列研究的第六篇报告，结合前期报告中全球双因子定价模型的构建方法，基于国内的股票宽基指数、行业指数、债券指数和商品指数等资产，构筑了国内统一的市场因子和反映各大类资产内部特征的风格因子，之后，我们论证了上述因子的稳定性和有效性，构筑出国内的双因子定价模型，并将模型运用在跨资产组合配置策略中。相对基准组合，加入双因子定价模型的相关信号后，策略的业绩表现得到优化，夏普比率和Calmar比率也得到了提升。至此，我们搭建了双因子定价模型应用于国内资产配置的框架，有望为投资者提供看待国内资本市场的新视角。 点击小程序查看研报原文 核心观点 市场因 ………………………………