金融去杠杆下的实体融资成本抬升

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核心观点： 1、随着近期金融监管政策频出，银行间货币市场利率大幅波动且不断抬升。金融去杠杆（而不是经济基本面）成为了当前宏观经济及金融市场的焦点。在经济内生增长动能逐步趋弱的背景下，高企的货币市场利率是否并能多大程度推升实体经济的融资成本，各界观点莫衷一是。 2、研究发现，在金融去杠杆的形势下，货币市场利率正带动着实体经济融资成本的抬升。其中，货币市场利率向债券市场传导较为通畅，实体经济的债券融资成本随之高企；货币市场利率向信贷市场的传导尽管存在时滞但效果也在体现，信贷市场的融资成本逐步上升。 3、强化金融监管及去杠杆的初衷是防范金融风险并促进资金脱虚向实，但节奏把握不好反而可能会加剧实体融 ………………………………