港股18A并购第一单！为66家港交所18A公司指条明路

主要观点总结

嘉和生物在港交所上市后股价经历大幅震荡，与亿腾医药合并引发行业关注。文章回顾了嘉和生物的发展历程，分析了其面临的困境及与亿腾医药合并的意义，探讨了中国biotech行业的现状和挑战。文章还提到了资源整合、商业化资源、稳定现金流的优化整合在biotech成长中的重要性，以及license out模式在资本寒冬中的重要作用。最后，文章总结了嘉和与亿腾的合并为中国Biotech提供的新思路，并探讨了如何成为Biopharma的不同路径。

关键观点总结

关键观点1: 嘉和生物的发展历程及当前困境

嘉和生物上市后股价经历高涨后大幅下挫，面临资本寒冬和生存危机。与亿腾医药的合并被认为是现象级事件，对中国biotech行业具有启示意义。

关键观点2: 嘉和生物与亿腾医药的合并

嘉和生物与亿腾医药的合并被称为“现象级”交易，通过资源整合、商业化资源和稳定现金流的优化整合，为嘉和生物提供了新的发展机遇，也为中国biotech行业提供了成长路径的启示。

关键观点3: License out模式的重要性及风险

在资本寒冬中，license out成为biotech实现财务逆转的重要途径。但也存在退货风险、估值过低风险及限制药企想象力等问题。

关键观点4: 中国biotech行业的现状与挑战

中国biotech行业面临资本寒冬、融资困难、上市通道收紧等多重困难。嘉和生物与亿腾医药的合并为中国biotech行业提供了新的思路，行业也在探索其他成长路径，如自主出海等。

文章预览

正文共：4399字 2图 预计阅读时间：10分钟 2020年10月7日，成立13年的嘉和生物登陆港交所，敲响了IPO的钟声。配售热度高涨，申请人数近50万，认购倍数达到1247倍，一手中签率仅3%，上市首日，报24港元/股，市值超140亿港元。手握筹码的投资者们，眼里的维多利亚港湾灯火越加璀璨。 这是嘉和生物最为高光的时刻。后续公司股价一路下跌，从最高的32.2港元/股跌至最低的不足1港元/股，公司市值更是只剩不足10亿港元。 嘉和生物股价（图片来源：雪球） 嘉和生物绝非近三年里陷入困境的唯一一家biotech公司，他不过是众多中国biotech的一个缩影：对抗资本寒冬，竭尽全力谋求活路的中国biotech。 直到2天前，嘉和生物与另一家药企绑定，双方命运的齿轮开始转动。 2024年10月7日，一则公告在朋友圈炸裂，顷刻间刷屏。嘉和生物宣布与亿腾医药订立合并协议 ………………………………