重视转债减资清偿、回售博弈

谭谈债市 · 公众号 · · 2024-06-16 20:51

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作者：谭逸鸣/唐梦涵摘要 1、转债周度专题 5月以来，因业绩持续下滑、评级下调等负面因素影响而跌破债底的转债数量持续增长，我们在此前多篇周度专题中已提示过相关风险。本周，我们换个角度，尝试挖掘弱资质转债蕴藏的博弈机会。博弈回售兑付较为常见，包括附加条件回售（通常是改变募投项目）和有条件回售两种形式。74只转债年内即将进入回售期。其中40只转债的转股价值较低，在触发回售边缘，再其中有9只转债的收盘价相对回售兑付金额而言有一定折价，建议关注转债规模较低且正股暂无面值退市风险的个券。此外，建议重点关注因发行人减资而额外赋予转债投资人的清偿博弈机会。截至2024-06-14，5月1日以来发布减资公告的转债目前仍在债权申报期，收盘价相对转债偿付价值（面值+当期应计利息）有一定折价的转债主要包括 ………………………………

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