【兴证固收.期债】期债性价比优于现券，关注做平 10Y-2Y 策略的价值 ——国债期货双周策略

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投资要点 6月3日-6月14日，债市整体处于偏利好的环境中，资金面平稳偏松，一级发行情况较好指向配置需求较为旺盛，同时市场对央行后续降息的预期也较为强烈，债市小幅牛陡，国债10Y-1Y期限利差小幅走阔，但30Y-10Y期限利差小幅收窄。期债方面，这一时期各品种主力合约均录得上涨。从测算的净基差的角度，2409合约各品种净基差均大于0。相较于现券，期债的价格存在不同程度的贴水。 国债期货策略而言，综合考虑资金面、政策导向和基本面走势等各种因素，我们认为短期内以下几个策略是较为合适的： 1）降息预期或已部分price in，叠加央行再次发声提醒，债市阶段性或有小幅止盈/回调。但资金面偏松的状态下，债市整体仍处于利多环境， 中短久期的国债（7Y及以下期限）的持有体验可能相对好些。 利率曲线变陡后，反而凸显了长债超长债 ………………………………