【广发策略】本周重点变化：景气度、拥挤度、流动性、估值

主要观点总结

本文是关于行业景气度和估值变化的报告，主要涵盖了钢铁、建筑材料、金融地产等多个领域。报告指出，本周A股总体估值扩张，行业拥挤度有所变化。流动性方面，机构资金转净流入，南下资金边际放缓。文章还提供了风险提示，包括全球经济下行、海外政策不确定性等。此外，报告还涉及IPO融资、港股通南下资金流入净额、交易费用等细节数据。

关键观点总结

关键观点1: 行业景气度改善的领域

本周景气度改善的领域主要在钢铁、建筑材料、光伏、工程机械、通用设备、消费电子、半导体、食品饮料、轻工制造、纺织服装、商贸零售等。涨价线索明显的有上游的钢铁、建筑材料，tmt领域的消费电子、半导体，下游的农林牧渔、商贸零售等。

关键观点2: 市场估值变化

本周A股总体估值扩张，其中主板扩张幅度最大。行业角度来看，本周PE（TTM）分位数扩张幅度最大的行业为美容护理、纺织服饰、医药生物。PE（TTM）分位数收缩幅度最大的行业为通信、传媒、电子。此外，股权风险溢价和股市收益率均有所下降。

关键观点3: 流动性情况

本周机构资金转净流入，南下资金边际放缓。一级市场方面，本周IPO规模增加。二级市场方面，港股通南下资金净流入，交易费用也有所增加。此外，日度换手率企稳回升，交投情绪维稳。

关键观点4: 风险提示

报告提到了全球地缘政治风险、全球经济下行超预期、海外政策及加息节奏不确定、中国货币及财政政策的出台时间及形式存在不确定等风险提示。

文章预览

本文作者：刘晨明/郑恺/ 赵阳/ 陈振威/毕露露 报告摘要 中观景气度： 本周景气度改善的方向主要在钢铁、建筑材料、光伏、工程机械、通用设备、消费电子、半导体、食品饮料、轻工制造、纺织服装、商贸零售等领域，涨价线索明显的有：上游的钢铁、建筑材料，tmt领域的消费电子、半导体，下游的农林牧渔、商贸零售等。 具体来看，根据Wind数据统计，上游资源品中，COMEX黄金期货价格周环比上行，COMEX白银期货价格周环比持平，铜价周环比上行，稀土金属氧化镨钕价格周环比下行，氧化铽价格周环比下行。钾肥现货价周环比上行，尿素现货价周环比下行，天然橡胶现货价周环比下行。tmt制造领域，DRAM平均现货价周环比上行，NAND平均现货价周环比持平。金融地产方面，沪深市场总成交金额周环比下升，房地产行业目前总体需求仍然较弱。 行业 ………………………………