从竞争格局，找寻消费品行业“长跑冠军”

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作者：王永锋、廖凌、赵中平、曾婵 来源：广发食品饮料组（ID：gfspylz） 核心观点 1、以50年的视角审视投资，全球消费品行业更容易出现“长跑冠军” 1、美国。1957-2003年美国年化收益率最高的前20支股票中，有11支来自消费品，其中菲利普·莫里斯和可口可乐在接近50年的时间长河里，复合收益率高达20%和16%。2、日本。1992年以来的25年经济衰退期中，前20支牛股中8支为消费品，来自家居装饰行业的易得利复合收益率高达17%。3、中国。2002年以来，年化收益率最高的20支股票中6支为消费品，其中格力电器、贵州茅台复合收益率高达36%、35%。 2、从行业竞争格局来看，全球消费品行业更容易形成双寡头竞争格局 1、美国。（1）巧克力行业形成好时和玛氏双寡头竞争格 ………………………………