YY | 四大AMC经营、风险和展望

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摘要 四大AMC的年报披露结果来看： 信达和东方经营相对较好，但利润近几年也是腰斩；中信金资和长城，23年盈利均回正，但仍然处在化解风险的阶段，相对风险较高。总结四家AMC的共性：1）不良债权资产损失较多；2）不良收购规模持续缩减，经济不景气的背景之下，几家AMC的资产均有不同程度的减值，减值的背后，是地产的绑定，四大的经营模式决定了其业务的开展需要根据抵质押物来进行清收，而地产则是最常用的抵质押品，一方面抵质押物在缩水，另一方面，资金回收周期可能会变长。除长城外，另外三家的地产估算敞口都有一定的压降，但是想要做到切割还是比较困难。 基于对四家AMC的财务分析，信达的风险相对较小，东方的子公司对集团有一定的拖累，且23年的盈利一定程度上是少计提减值来实现；中信金资和长城则是风险偏高的两 ………………………………