先胜而后求战，基金作战笔记

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做投资的过程中，越来越能够理解孙子兵法的先胜而后求战了。把握大概率的事情，同时能够承受得住小概率的事情，尤其是在当今社会经济环境下。 从高速成长的激进，到低速的保守防御，无论是创业者还是投资者，都慢慢关注资产端到关注负债端。不再一味追求成长，而是能够收息就行。房地产市场反映在从关注房价到关注租金，股票市场反映在从关注成长到关注股息率。 不输就是赢，先胜而后战。价值类型战胜成长类型，往年每几年一转换，可能未来是常态。不是价值涨高了乐观，而是成长必须要有引擎，即使美国市场也是极少数的全球科技成长的公司拉升指数，而且应用场景还要落地，否则美国也是一样跌。 价值不可能一直战胜成长，有了成长引擎，经济重新高增长，资源会再分配。未来转换的时间肯定不是一年两年，中间会有反复， ………………………………