A股周观点 | 静待宏微观流动性形成合力

文章预览

上周市场延续低位震荡，交投情绪仍待改善，我们探讨：①贴现率，Jackson Hole央行年会，鲍威尔鸽派表述，或打开国内宽货币空间，实际利率或减压，医药及港股互联网为降息交易主要受益品种；②中报或确认全A非金融盈利底，但或主要由基数效应驱动，持续性及弹性受产能周期压制，结构性的高景气线索主要集中在电子、航运-造船链、新基建链；③资金面，融资资金“临界点”渐进、外资仍有下行压力，我们认为当前政策资金的呵护仍至关重要（8月来，其入场力度或边际下降）。配置上， 1）低融资敞口的A50；2）景气有持续性的电子、船舶；3）降息强受益的医药、港股互联网。 核心观点 贴现率，如何理解Jackson Hole年会中鲍威尔演讲的影响？ 2018年以来，联储主席鲍威尔在Jackson Hole央行年会上的主旨演讲均有效指引其对联储未来政策的思考（ ………………………………