十字路口，别迷路 | 民生策略

文章预览

文： 民生 策略团队 联系人：牟 一凌 /胡悦 【报告导读】 我们在年度策略 《诺亚方舟》 描述的去金融化路径中提出了两种假设：到底是金融稳定的诉求将迎来实物资产的上涨和股市的机会，还是金融的快速收缩最终拖累实物韧性，这将是2024年重要议题。当下中美都在为了维护金融稳定作努力，实物资产主线绝对收益空间正在打开。同时，关注大金融板块的修复机会。 Summary 摘要 1  去金融化的十字路口 4月经济继续维持生产强，消费偏弱的格局。在出口、制造业成为经济实物工作量的重要增量的同时，房地产行业在实物消耗上形成了拖累，其中比较重要的就是竣工对于实物消耗的拖累在保交楼背景下有所放缓。需指出的是，静态经济状态在我们此前刻画的去金融化轨道上，也符合投资者的认知。本周市场真正重大变化来源于国内房地产政策上出 ………………………………