从flow的视角理解债市定价

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导读：天弘基金的彭玮，有着和大部分人不一样的成长路径，也形成了他独特的投研禀赋。 彭玮出身于券商自营的交易员，做过不少高频交易，很擅长理解市场在交易什么。这个独特的成长路径，也让彭玮相比大部分债券基金经理，更善于捕捉交易层面的市场信号。彭玮发现，许多资产的短周期维度定价，更多是由机构行为的Flow（资金流向）决定。 机构投资者的行为，又受到他们负债端的影响。不同的环境下，机构投资者的负债端不同，对于同一个估值的资产也会带来不一样的赔率。更重要的是，由于彭玮管理着日开的债券基金，更需要理解负债端会发生什么样的变化。 彭玮认为，投资是一个类似于贝叶斯的过程，每一个新增的信息变化，都会对打乱原来的概率。这也使得“天弘五周期”对投资的指导变得更重要，能够帮助基金经理看到不同层 ………………………………