【平安证券】社会服务行业深度报告--美丽消费专题：从海外三大美妆集团中报看大众国货β机会

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证券分析师 胡琼方         投资咨询资格编号S1060524010002 摘要 平安观点： 欧莱雅、雅诗兰黛、资生堂为全球聚焦在美妆领域的三大集团， 2023年欧莱雅收入411.83亿欧元，雅诗兰黛2024财年（对应2023年7月至2024年6月）收入为156.08亿美元，2023年资生堂收入为9730.38亿日元（对应约65亿美元） 。 2017年起三大集团均随着中国区业务的快速增长而扩张，但2021年后开始出现不同的走势 ：欧莱雅继续稳定增长，虽然增速放缓但韧性十足，雅诗兰黛在亚太区高端美妆及旅游零售市场（归类在欧非中东区域）的拖累下表现较弱，资生堂集团开启聚焦高端路线。 三大集团最新业绩表现：1）欧莱雅 ：2024H1继续量价均衡，多维度继续超市场表现，在上年较高基数基础上（2023H1增速为13.3%）实现同比7.3%的销售增长，达到221.21亿欧元（报告口径增长7.5%）；单二季度报告口 ………………………………