【国信银行】如何看待当前银行股行情？

主要观点总结

本文章对国信证券经济研究所金融团队关于银行股行情的分析进行了概述，包括大行股价表现、高股息策略的优势、全球局势对银行股行情的影响等方面的内容。

关键观点总结

关键观点1: 大行股价表现及高股息策略的优势

分析了国有大行在近年来的股价表现，以及高股息策略在投资中的优势，认为国有大行受到低风险偏好资金的青睐。

关键观点2: 全球局势对银行股行情的影响

讨论了全球局势的不确定性对银行股行情的影响，包括美国大选、美联储降息、人民币贬值压力等因素对货币政策和银行股行情的制约。

关键观点3: 银行股行情的延续性

分析了银行股行情的延续性，认为在全球局势明朗之前，红利策略将继续占优，国有大行具备配置价值。

关键观点4: 风险提示

提出了几个风险因素，包括经济复苏不及预期、房地产市场下行、地方化债政策变动等，这些风险可能对银行业基本面产生影响。

文章预览

国信证券经济研究所金融团队 分析师：田维韦 S0980520030002 分析师：王剑 S0980518070002 分析师：陈俊良 S0980519010001 联系人：刘睿玲 报告发布日期：2024.08.25 01 核心观点 2023年“中特估”行情下，大行迎来一波上涨，2024年行情加速，且向高股息的中小银行扩散。近两年红利风格一枝独秀，我们判断核心是稳增长政策不及预期，实体部门投资和消费意愿复苏缓慢，经济复苏低于预期，市场风险偏好不断下降，增量资金主要来自于保险和沪深300ETF等低风险偏好机构。对于银行而言，近两年大行业绩持续下行，但估值早已反映了极度悲观预期，2022年11月大行PB估值降至约0.45x的极低位置。伴随房地产维稳政策频发，以及地方政府化债的有序推进，银行信用风险预期有所改善。因此在红利策略占优的投资风格下，“低估值+高分红+业绩波动较小”的大行受到 ………………………………