红利之王的崛起与挑战-中远海控跟踪报告

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前言 大炮一响，黄金万两。中东地区的冲突加剧使得红海运输严重受阻，而绕行非洲将增长航行的时长，对现有的运价指数带来积极影响，短短一个月上涨幅度超过 66%。航运企业短期内想要快速补充欧洲运输路线并非易事，需要一定时间来进行调运，我们预计可能要进入Q2季度才能新的稳定航线供给。 而中东的冲突，短期内想要解决可能也颇为困难，保持能源价格高位运行，对现阶段部分国家极为重要。因此，延续的时长不排除会贯穿全年，对消耗船运公司多余运力，具有积极影响。 中远海控是我们 2020年11月初覆盖企业。我们最初假定公司2022-2023年均按50%比例进行派息，或派出800亿港币（目前实际派发约730亿港币），最终市值会降至610亿港币附近。即便2024年取得计算的常态化利润（100亿元）时，港股报价在PE及最终可支配净现金都具有可观支撑 ………………………………