中金 | 数说基金#1：产业链分润视角：产品创收更均衡、降费让利显成效

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中金研究 我们在本篇结合基金产品及基金公司中报数据总结产品及机构侧趋势。 点击小程序查看报告原文 评论 #1基金AUM增长驱动：货基/债基贡献主要净认申购、权益基金亦呈净流入。 我们测算1H24公募基金净认申购（认购+申购-赎回）3.9万亿元、贡献了基金净值增量的112%（剩余为基金业绩及利润分配影响），其中货币/债券/权益型净认申购额分别为2.1/1.5/0.2万亿元；测算1H24基金AUM的年化内生增长率较2023年+19ppt至29%（净认申购额/期初规模），其中货币/债券/权益型增长率分别+29/16/3ppt至37%/34%/6%。此外，权益类基金认/申购额中来自新发行产品募集占比-2ppt为5%、处在历史低位。 #2从不同产品来看：在低波动稳健类产品外、被动/全球/另类产品需求亦提升。 1H24货基/债基是公募AUM增长主要驱动，同时QDII及另类投资基金规模增速亦高于整体（较年初分别+1 ………………………………