走不出江苏的今世缘，仍需“披荆斩棘”

主要观点总结

今世缘作为新晋百亿阵营的企业，近期发布了2024年半年报。虽然公司上半年业绩表现出快速增长，但存在一些挑战，如盈利能力下滑、省外市场拓展进展有限等。本文将对今世缘的业绩、产品情况、省外市场进展、存货及合同负债等问题进行深入分析。

关键观点总结

关键观点1: 业绩概览

今世缘上半年完成了约六成的年度目标，但盈利水平降低，净利润增速慢于营收。

关键观点2: 产品情况

公司高端产品特A+类产品增速较快，但仍需提速高端化进程。同时，低端产品营收均出现下滑。

关键观点3: 省外市场进展

今世缘省外市场营收同比增长36.39%，但营收金额仅占整体营收的8.26%，与同行业相比全国化成果较弱。公司聚焦长三角布局，但拓展全国化的步伐仍围绕环大本营地区。

关键观点4: 存货及合同负债

今世缘存货高企，合同负债大降，反映出经销商打款意愿不强烈。酒企的存货情况和合同负债反映了经销商的市场预期和信心。虽然公司表示不存在“存款卖酒”情况，但仍需关注市场动态和经销商的反馈。

文章预览

刚挺进“百亿阵营”的今世缘，近日披露了2024年半年报，在上半年已经完成约六成的年度目标。 而在这背后，公司的净利率和毛利率均有所下滑，省外营收虽同比增长36.39%，超过了省内所有大区的增速，但营收仅占8.26%。 更为值得注意的是，上半年今世缘的存货依然高企，合同负债却大降超70%，经销商打款意愿为何骤降？提出了2025年达到150亿目标的今世缘，在下半年能否有所好转？  1   盈利水平降低 今世缘2024年半年报显示，报告期内实现营业收入73.04亿元，同比增长22.36%；归母净利润24.61亿元，同比增长20.08%。 这是自2020年同期以来，今世缘首次出现净利润增速慢于营收的情况。 具体来看，第二季度今世缘营收为26.34亿元，同比增长21.52%；归母净利润为9.29亿元，同比增长16.86%。而在第一季度，今世缘营收为46.71亿元，归母净利润为15.33亿元。 也 ………………………………