“格局”打开

主要观点总结

高盛推出了AI软件Buscket，这是其推出的第四个AI相关指数。文章分析了AI对硬件和软件的盈利影响，并指出软件股票可能进入上修通道。文章还提到了AI应用不仅限于TMT，传统行业可能更多。只要搜索范围打开，AI交易的'滞涨票'可以很多，交易池子可以很大。

关键观点总结

关键观点1: 高盛推出AI软件Buscket

这是高盛推出的第四个AI相关指数，显示出其对AI领域的持续关注和发展。

关键观点2: AI对硬件和软件盈利的影响

文章分析了AI对硬件和软件盈利的影响，指出AI半导体和硬件盈利上修趋势向下，但软件刚刚好转。

关键观点3: SaaS公司的增长和FCF自由现金流的变化

文章提到SaaS公司在过去两年降低了增速但将FCF自由现金流做正，而从Q3业绩来看，多数公司开始愿意增加增长投入，可能意味着软件股票进入上修通道。

关键观点4: AI应用的范围和交易潜力

文章指出AI应用范围不仅限于TMT，传统行业可能更多。只要搜索范围打开，AI交易的潜力巨大，可能持续很久。

文章预览

高盛这周正式推出了 AI软件Buscket （一揽子股票，成分如下图）。自2022年底AI交易开始以来，高盛AI相关指数的推出顺序依次是： 直接受益AI指数、数据中心和硬件AI指数、电力和核电指数， 现在终于轮到了软件AI指数。从每次推出时间来看，偏正向指标，有一定的风向意义。 核心在于下面这张图。2023年以来的semi和硬件牛市，源于 AI热潮立即转化为了AI半导体和硬件股票盈利的上修 （看那条陡峭的蓝色实线），而与此同时软件在下修。再往后， AI半导体和硬件盈利上修的二阶导是肯定向下了，但软件才刚刚一阶导好转。 分开看的话， 2024年以来CSP已经体现出AI拉动IaaS业务reaccelerate再加速，但SaaS直到这个季度才看到触底反弹的迹象 。周五Jamin Ball提了一个非常有趣的观点，过去2年SaaS公司普遍 降低了增速但把FCF自由现金流做正（苟起来过冬的姿势） ………………………………