【JEF】企业政治风险与研发投入

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Firm-level political risk and corporate R investment 摘要： 我们使用2005-2021年美国公司 的 季度数据，研究了政治不确定性期间公司在研发方面的投资决策。通过使用季度数据，我们 最小化了 粘性和过度一般化假设。研究结果表明，在政治风险较高的时期，企业在研发方面的投资更多。从资金上看，这意味着为研发投入了约1060万美元。相关性检验、解决内生性、采用 替代变量等方式表明，结果是稳健的。总体而言，本研究结果支持战略增长期权理论（ strategic growth options theories ），该理论认为企业在高不确定性时期会采取先发制人的战略。 ======================= 引言： 与经济不确定性类似，政治不确定性是市场中的外生宏观冲击，它影响企业如何施加、管理和利用来自政权、政策和机构的政治压力。这些压力在文献中被实证汇总为企业的政治风险。实证研究 ………………………………