【国信银行·深度】2024年或是此轮业绩下行周期尾声

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来 源   | 漫步红岭中路 编 辑   |   陆 家 嘴 大 宗 商 品 论 坛 ， 转 载 请 注 明 出 处 核心观点 ■  2020年以来银行业绩增速下行周期主要由 净息差 拖累 从2020年以来上市银行业绩增速下降归因来看，净息差持续大幅收窄是主要拖累因子，规模和信用成本对业绩形成正贡献，但信用成本对业绩正贡献幅度持续下降。 ■  预计规模增速放缓至约8.0%，降拨备放利润空间有限 规模：预计2024-2025年每年新增贷款约20万亿元，对应贷款同比增速分别8.4%和7.8%，较2023年10.6%的增速回落约2.5个百分点。信用成本：2021年以来上市银行资产减值损失持续下降，成为业绩增长重要贡献因子。一方面受益于不良率和不良生成率持续下行，我们判断此轮房地产不良暴露周期至暗时刻或已过去。另一方面是银行主动降低了贷款减值损失计提力度，2022-2023年老16家上市银行“ ………………………………