【2025年报】红枣：枣香渐淡价难振，弱势盘整待新章

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点击上方图片进入小程序，即刻下载PDF版本👆 作者 ：易乐/F0272877、Z0011428/ 崔文静/F3007574、Z0020798/ 一德期货生鲜畜牧分析师 内容摘要 2024年，红枣期货价格全年以跌势为主导。2023/2024产季基本面弱势作为主驱动，供应端隐性库存填补减产带来的社会库存低位，阶段性需求提振难以形成明显利多支撑，市场情绪低迷弱预期先行，期货与现货的螺旋式下跌，叠加新季增产预期，双因子驱动下期价从年初一气跌至9月下旬，9月底宏观环境好转利好商品板块，10月底新季收购初期枣农惜售挺价、产区供应推迟，市场炒作助力盘面上涨，随着收购进行，主流收购价高开低走，仓单成本估值重心下移，期价估值围绕仓单成本修正。 核心观点 截至12月6日，新疆收购进度已进入尾声，今年收购主流成本在5-6元，低价质量稍差货源可低至4.5元，但出成率因货源质量 ………………………………