【兴证固收.信用】收益率和信用利差大多下行——二级市场收益率和利差周度全跟踪（2024.07.08-2024.07.12）

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投资要点 未来负债成本下降+资金不紧+优质资产稀缺可能依然是债券交易的主线，央行借券卖债、隔夜正/逆回购等创新型货币政策工具影响下，金融机构资产端扩张速度回归更加理性的节奏。债市短端回调风险可控，央行预期引导下长端合理调整，收益率曲线逐渐回归正常向上倾斜。债市短期可能出现波动但市场不必过度悲观，配置盘把握回调买入时机，交易盘关注资金面、机构负债稳定性和收益率曲线凸点。 信用债投资建议： 本期信用债收益率大多下行，信用利差也整体收窄。当前信用债的品种溢价下降，建议投资者以票息为主。城投等传统信用债做底仓、二永债择机做波段仍可能是最优策略；同时适度关注10年及以上长期和超长期信用债的参与价值。 银行二永债投资建议： 高等级银行二永债：兼具配置价值和波段交易价值，可长期关注，但 ………………………………