【信达能源】兖矿能源：兖煤澳洲中报业绩短期下滑，继续看好公司高股息低估值和长期投资价值

主要观点总结

兖煤澳洲发布2024年中报业绩，出现短期下滑。文章从煤炭价格、产销量、成本、现金余额等方面对产品进行了点评。总体上看好公司的长期投资价值，给出维持“买入”评级的建议。

关键观点总结

关键观点1: 煤炭中枢价格明显回落，但仍有望保持中高位运行。

兖煤澳洲的煤炭综合平均售价同比下降，但预计未来电力需求强劲、新矿开发受限及供应衰减，煤炭中枢价格大幅下行空间有限。

关键观点2: 产销量持续恢复，全年指引不变。

兖煤澳洲的商品煤权益产量和销量在2024年上半年均有所增加，预计下半年公司的产销量有望环比提升。

关键观点3: 成本有所下降，保留现金提供灵活性。

受通货膨胀和产量恢复的影响，2024年上半年现金成本较高，但全年成本有望进一步下降。公司保留的现金为潜在的企业活动提供了灵活性，可能用于寻找成长性机会。

关键观点4: 净利润预期增长，盈利贡献预计达30亿元人民币。

预计兖煤澳洲2024年净利润实现10.1亿澳元，为兖矿能源带来盈利贡献约30亿元人民币。持续看好兖矿能源的长期盈利能力和成长潜力。

关键观点5: 风险因素需注意。

国内外能源政策变化、宏观经济失速或复苏严重不及预期、发生重大煤炭安全事故风险、公司资产注入进程受到不可抗力影响等因素可能对业绩产生影响。

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