核心通胀并未降温：美国9月CPI数据点评

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文： 燕翔、石琳 核心结论 事件： 9月美国CPI同比2.4%，预期2.3%，前值2.5%；CPI环比0.2%，预期0.1%，前值0.2%；核心CPI同比3.3%，预期和前值均为3.2%；核心CPI环比0.3%，预期0.2%，前值0.3%。 投资要点： 能源价格大幅走弱，带动9月CPI数据下行，但食品和核心商品项大幅提升，叠加核心服务不弱，使得CPI降幅低于预期、核心CPI并未走弱： 9月美国CPI同比较前值继续走弱（2.6%→2.4%），但主要源于能源项带动，其他分项则明显回升。从主要分项看，食品项环比边际走强（0.1%→0.4%）；能源项环比降幅扩大（-0.8%→-1.9%），主要受9月上旬油价下挫带动；核心商品转正（-0.2%→0.2%），其中服装（0.3%→1.1%）、运输产品（-0.3%→0.3%）环比明显提升，商品侧的通胀压力再度凸显；核心服务与上月持平（0.4%），服务项景气仍然不错，与9月服务业就业大幅提升相对应，其中住 ………………………………