历史新高

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按照剧情，昨晚美股大涨，今天港股高开高走，隔壁日韩大幅反弹， A 股收阳线，并不过分，但股王的破位下跌毁了一切。 直接消息是 中秋的动销下降了20%~30% ，疲软程度超出市场预期。 茅台 12 年到 13 年的下行周期批价跌得特别快，主要是限制“三公消费”导致政务需求缺失，但那时候国内整体的发展模式没有变化，都是投资驱动。 后来随着15到16年开始的经济刺激，涨价去库存等， 地产基建相关的商务宴请迅速填补了政务需求 ，所以茅台批价又起来了。 这一轮批价跌得比较缓慢，我觉得是茅台对于经销商的管控能力有了很大提高，但是底层的经济发展模式从投资性转向创新型，这带来了需求的变化。 以前吃掉社融的都是地产和基建公司，说白了都是权力和资源寻租，现在消化社融的都是新能源汽车芯片，天天给喝 82 年的可乐也搞不出来黑 ………………………………