中金2024下半年展望 | 新能源车中游：行业底部区间已至，供需逐步迈向新均衡

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中金研究 投资策略：1）看好各环节龙头穿越周期。我们认为当前产业链各环节梯队已基本成型，龙头厂商在稼动率、成本优势下，盈利上或始终可保持与尾部的差距；2）把握新技术产业落地的边际变化。 点击小程序查看报告原文 Abstract 摘要 板块底部反复被确认，2H24产业链盈利或可维持平稳。 从春节后由产业链补库驱动的板块反弹，到近期多个环节出现挺价、修正前期低价订单，我们认为板块底部反复得到验证。展望2H24，尽管产业链多个环节仍有新增产能释放、但整体规模有限，且当前中游材料盈利水平仍处低位，我们认为产业链进一步降价的空间不大、盈利水平或可维持。往前看2025年，我们预计产业链国内扩张有望进一步收缩，同时伴随尾部出清，供需关系有望迈向新均衡。 新技术加速产业化落地，重点把握半固态/固态边际预期变化： ► ………………………………