【国君宏观】CPI高点已现，关注核心通胀风险——2024年8月通胀数据点评

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联系人：韩朝辉、张剑宇、汪浩、黄汝南、刘姜枫 导读 8月通胀数据延续了7月食品价格支撑、服务贡献回落的特征，我们认为CPI高位已现，需要关注核心通胀风险。 摘要 1、8月CPI同比增速+0.6%（市场预期+0.7%），环比+0.4%；PPI同比增速-1.8%（市场预期-1.4%），环比-0.7%。 8月通胀阶段性企稳，但温和回升基础仍待巩固。CPI延续了7月食品主要支撑、服务贡献减弱的特征， 我们认为CPI高点已现，后续关注核心通胀风险。 PPI环比动能逆季节性下降，主因上游价格跌幅较多，一方面受到美国衰退交易情绪的影响，国际大宗商品价格回落；另一方面来自于下游需求不足的传导，基建投资仍在低位震荡。 2、CPI：食品主要支撑，服务继续回落 食品内部分细项来看， 8月高温暴雨等极端天气较多，导致鲜菜和鲜果价格上涨较快；产能增长叠加需求疲软，牛羊肉延续 ………………………………