卫龙的辣条基本盘松动

主要观点总结

卫龙美味交出一份包含增长与变化的业绩报告。虽然总收入增长，但业务结构发生变化，调味面制品（主要是辣条）收入下降，蔬菜制品业务成为新的增长点。公司人事变动，孙亦农辞任首席执行官，刘福平接任。市场反应剧烈，股价波动，反映出二级市场的担忧与不确定性。

关键观点总结

关键观点1: 业绩概览

卫龙美味2024年营业收入62.66亿元，同比增长28.61%；公司拥有人应占利润10.68亿元，同比增长21.36%。蔬菜制品业务成为公司第一大业务，收入占比超过调味面制品。

关键观点2: 调味面制品（辣条）业务变化

虽然辣条是卫龙的核心产品，但近年来面临市场瓶颈。从巅峰时期的60.8%的收入占比降至42.6%。高油高盐高热量特性以及多次涨价可能是消费者退避的原因。

关键观点3: 蔬菜制品业务的崛起

蔬菜制品业务成为卫龙业绩增长的驱动力。以魔芋爽为代表的蔬菜制品拥有庞大的消费群体。2024年，蔬菜制品实际产量达12.51万吨，同比增长80.52%。其他公司如盐津铺子、劲仔食品也受益于魔芋产品的销售带动。

关键观点4: 人事变动与未来挑战

孙亦农辞任首席执行官，由刘福平接任。刘福平需面对推动产品创新以满足市场多元化、个性化需求的挑战。整个辣条市场增长放缓，他需要找到新的增长点并带领公司适应市场变化。

文章预览

2024 年，卫龙美味交出一份出彩的业绩，但业务结构的变化，还是让外界高度关注。 以辣条产品为主的调味面制品收入占比下降，蔬菜制品业务晋级为第一大业务， “辣条大王”变身“魔芋大王”。 公司董事长刘卫平说，去年是收获成长的一年。不过，今年复杂的消费市场，于公司来说，更是一个严峻的考验。 在披露年度业绩的同时，卫龙换下快消老兵孙亦农，由刘卫平之弟刘福平接棒首席执行官一职，帅印重回家族成员手中。 辣条基本盘松动 卫龙美味（ 09985.HK ） 2024 年的业绩答卷表现不俗，实现营业收入 62.66 亿元、公司拥有人应占利润 10.68 亿元，同比分别增长 28.61% 和 21.36% ；毛利率为 48.1% ，同比增长 0.4 个百分点。 同时，公告拟派发末期股息每股 0.11 元及特别股息 0.18 元，加上中期股息每股 0.16 元，合计派息约 10.58 亿元。 这份业绩在 3 ………………………………