中金 | 资金流向：外资低配比例回到4月水平

主要观点总结

本文总结了全球资金面变化、各类市场资金流向以及全球主动基金的配置比例等重要信息。文章指出海外流动性收紧背景下外资流出趋势未变，新兴市场流出收窄，美股流出加速。中国市场上主动外资流出放缓，南向资金流入加速。同时提到印度市场与债券市场流入的情况。

关键观点总结

关键观点1: 全球资金面变化关键点

主动外资流出放缓，北向资金日均成交规模收窄，南向资金流入扩大。全球股票市场转为流出，债券和货币市场转为流入。美股流出加速，新兴市场流出收窄。

关键观点2: 中国市场情况关键点

海外主动外资继续流出但规模收窄，被动资金再度转为流出。国内货币宽松预期升温和对财政力度降温推动国内利率大幅走低。海外资金短期内或将继续承压。

关键观点3: 全球其他市场表现关键点

印度市场转为流入，日本市场也呈现流入态势。在全球配置比例上，管理人来自欧洲的基金为整体流出主力。

文章预览

本周全球资金面值得注意的变化是： 1） 我们追踪的EPFR资金数据显示，截至本周三（12月25日），主动外资流出明显放缓；2）互联互通方面，本周北向资金日均成交规模较上周收窄，南向资金流入扩大；3）全球股票市场转为流出，债券和货币市场转为流入；4）美股流出加速，新兴市场流出收窄。 中国市场上，海外主动外资继续流出但规模收窄，被动资金再度转为流出。 随着年底国内重要窗口期已过，外部冲击尤其是美联储鹰派立场下美债利率和美元指数大幅走高引发市场波动。在海外流动性收紧的背景下，此前一周大幅流入中资股的海外被动资金再度转为流出9.9亿美元（此前一周流入15.5亿美元）。海外主动资金尽管流出规模收窄（流出1,820万美元vs. 此前一周流出7.0亿美元），但也依然延续了过去11周的流出趋势。与此同时，国内货币宽松预期升 ………………………………