专栏名称: 五矿证券研究
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五矿 | 好风凭借力:中免的底牌是什么?(下)

五矿证券研究  · 公众号  ·  · 2024-05-22 08:58
    

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何晓敏 消费行业分析师  执业编号: S0950523110001 核心要点 中国中免三大看点: 长期看国策 :消费回流 蛋糕做大 中期看格局 :零售龙头 壁垒极强 短期看盈利 :机场降本 周转提速 因此,牌照放开 实则利好。 报告摘要 长期看国策:消费回流 蛋糕做大 免税竞争格局有序,政策加码消费回流。免税品的中国境内消费是引导消费回流的重要推力,中国经济长期向好的趋势从未改变,国民的高品质消费需求将不断释放,海南“十四五”免税业发展目标是吸引免税购物回流3000亿元,离岛免税贸易实现倍增,共同做大蛋糕。 中期看格局:零售龙头 壁垒极强 免税行业由规模效应决定进店转化率和议价能力,并构筑企业护城河。中国中免历史可追溯到1984年,央企背景,旅游资源雄厚,公司于2020年登顶全球最大旅游零售运营商并三年蝉联第一。截至2023年底 ………………………………

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