【平安研究】橙心研选20240705

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策略月报-7月大类资产展望：股债蓄势汇率维稳，内待改革外看降息 6月回顾：各项经济数据平稳中呈现分化。A股缩量回调，债券继续走牛，人民币汇率小幅走弱，主因经济基本面修复的进程仍偏缓。6月海外市场交易的核心是美联储降息预期抬头，以及美国与非美经济体货币政策的分化。 7月展望：7月份，A股短期仍在调整蓄势，机会在结构上；国内债券牛市行情仍在，但短期或受政策及事件扰动而调整。人民币汇率仍面临一定贬值压力，或难呈现弱势震荡。境外资产仍将聚焦美联储降息的节奏。美债短期或将期待较好的回报，预计呈现区间震荡走势；同时，降息遇阻也将导致黄金短期高位震荡。美股受经济基本面韧性的支撑，但连创新高之后，受降息预期“折返跑”及财报季盈利可能不及预期的影响，波动或将加剧，建议充分回调后再介入。港股 ………………………………