增量财政规模将如何影响后续流动性

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//   核心结论   // 10月8日-10月12日央行大幅净回笼流动性，资金面先紧后松。10月8日-9日资金价格大幅上行，DR007从9月30日的1.56%上行至10月9日的1.82%，R007从9月30日的1.83%上行至10月9日的2.46%，R007与DR007利差走阔至64bp，显示出明显的流动性分层现象，主要因为广义基金在本轮调整中出现了较大的赎回压力。但10月10日开始负反馈企稳，资金价格下行，截至10月12日，DR007向下偏离政策利率5bp为1.45%，R007向上偏离政策利率3bp至1.53%，流动性分层现象基本消失。 10月12日财政部新闻发布会对一揽子增量财政政策的介绍较为积极，但具体规模需要等到10月底11月初人大后公布，总体来看10月资金面压力不大，除负反馈风险外资金价格将维持在政策利率附近窄幅波动。10月10日资金面转松后，存单利率开始下行，当前1Y存单在1.94%，与1YMLF利差在-6bp左右,处于历史较高 ………………………………