主要观点总结
本文分析了思摩尔国际在电子烟行业的表现及市场前景。公司面临国内外政策、市场需求变化等挑战，但仍有技术优势和医疗领域拓展机会。文章还讨论了电子烟行业逻辑、市场心态和估值问题。
关键观点总结
关键观点1: 思摩尔国际在电子烟行业的表现
思摩尔国际是电子烟行业的龙头企业之一，去年在港股上涨一倍。尽管面临国内外政策调整和市场需求变化，公司基本面仍有所改善。其海外业务成为重要增长点，但也面临一次性电子烟市场下滑等挑战。
关键观点2: 电子烟行业的逻辑和市场心态
电子烟行业的逻辑包括全球烟草巨头的盈利导向、欧美地区的政策变化以及新产品Hilo的推出等。市场心态对股价影响较大，期待与现实的差距导致股价波动。估值问题也是关注的焦点，思摩尔未来的估值仍需考虑多方面因素。
关键观点3: 思摩尔国际的未来发展前景
思摩尔国际的研发实力和技术优势是其未来发展的关键。公司在雾化技术领域的拓展以及医疗领域的想象力也为其未来发展提供了机会。然而，与欧美烟草巨头的合作和利润分配问题仍是挑战。
文章预览
去年，港股涨超1倍的公司屈指可数，都是基本面改善明显的股票居多，这些股票普遍是之前有不太好的市场预期，随着担忧被证伪，从底部实现了幅度不小的反弹。 电子烟行业也是沉寂了很长一段时间，在2022年的电子烟整顿之后，国内需求一直低迷向下，行业内大部分公司都无可避免地发生了业绩下滑，直至今天，大部分公司仍然未能重新恢复增长。 在这种前提下，去年，思摩尔国际却成功上涨了1倍，大家开始乐观起来，似乎电子烟行业见底在即，而龙头公司的股价已经提前反映了。 无论是国内的供给端压制，海外的需求提升，都在边际改善，加上公司在年尾抛出一份非常激进的股权激励计划，在市值达到3000亿港元的绩效目标后解锁期权，更是让大家以为公司股价有回到3000亿港元的可能，进一步引
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