国海海外·陈梦竹 | 腾讯控股（0700.HK）2024Q4财报前瞻：核心业务稳健有韧性，加码股东回报提振信心

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1、主要财务指标前瞻： 我们预计公司2024Q4实现营业收入1683亿元（YoY+8%）。其中增值服务764亿元（YoY+11%），增值服务中游戏业务475亿元（YoY+16%）、社交网络288亿元（YoY+2%），在线广告业务334亿元（YoY+12%），金融科技和企业服务562亿元（YoY+3%）。预计公司2024Q4毛利率53%（YoY+3pct），毛利润887亿元（YoY+14%）；NON-IFRS归母净利润554亿元，同比增长30%；NON-IFRS经营利润率35%（YoY+4pct）、NON-IFRS归母净利率33%（YoY+5pct）。 2、游戏： 预计2024Q4营收同比增长16%，头部长青游戏稳健，《DNF手游》递延收入逐步确认，Supercell旗下《荒野乱斗》同比仍贡献显著增量，端游海内外整体表现良好，新品储备逐步释放。 3、营销服务： 预计2024Q4营收同比增长12%，视频号广告持续贡献显著增量，广告加载率环比小幅提升，直营电商、短剧、教育、医疗、家电等行业投放近期表现 ………………………………