【豆系观察】阿根廷天气能否成为新的多头叙事？

主要观点总结

本报告主要讨论了全球大豆市场的情况，包括阿根廷和巴西的大豆生产状况、国内豆粕库存和进口大豆的到货情况。报告重点关注了政府对采购国产大豆的政策补贴以及其对市场的影响，并讨论了未来市场的预期变化。报告还对国内大豆供应情况进行了分析，提醒关注进口大豆带来的供应压力。

关键观点总结

关键观点1: 全球大豆市场动态

报告讨论了阿根廷和巴西的大豆生产情况，以及全球大豆市场的动态，包括CBOT大豆和DCE豆粕的价格走势。

关键观点2: 国内豆粕库存和进口大豆情况

报告提及国内豆粕库存下降，大豆库存仍处高位，近期现货供应充足。同时，讨论了1月买船偏少可能对明年3月左右国内大豆供应造成的影响。

关键观点3: 政府政策对市场的可能影响

报告讨论了政府可能给予企业补贴以鼓励采购国产大豆的政策，并分析了这一政策对豆一盘面的可能影响。同时，提醒关注政策实际落实情况和企业采购国产大豆的数量及价格。

关键观点4: 市场预期与风险

报告指出了市场对未来的预期，包括关注阿根廷天气变化、巴西大豆卖压、远端大豆买船进度等因素。同时，提醒注意价格波动的风险和政策变化的不确定性。

文章预览

作者 | 中信建投期货  研究发展部 刘昊 本报告完成时间  | 2024年 12 月28日 重要提示：本报告观点和信息仅供符合证监会适当性管理规定的期货交易者参考。因本平台暂时无法设置访问限制，若您并非符合规定的交易者，为控制交易风险，请勿点击查看或使用本报告任何信息。对由此给您造成的不便表示诚挚歉意，感谢您的理解与配合！ 圣诞节前后市场讨论阿根廷连续少雨可能为干旱发展酝酿条件，叠加大豆优良率有所下行，CBOT大豆反弹至990美分附近，并带动DCE豆粕跟随上涨。国内1月买船偏少可能导致明年3月左右大豆供应偏紧，亦支撑豆粕现货价格，并带动M35价差小幅走扩。当前阿根廷大豆关键生长期尚未到来，如若后续降雨回归，CBOT大豆仍有回调可能，此外还需关注巴西大豆卖压对CNF报价形成的压力，二者均可能从成本端压制豆粕反弹。市 ………………………………