广发金工 | 成长风格修复：A股量化择时研究报告

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本轮杠杆率上行主要为债务稳定，产出走弱，不同于以往，在见到产出走强之前，宽松周期预期将大概率维持，2024年6月份PPI同比为-0.8%，由2023年6月份最低同比-5.4%有所回升，而经验看PPI与TTM名义GDP增速高度相关，自上而下看，权益市场上行弹性更大。 ‍ ‍  主要结论  最近5个交易日，科创50指数涨2.79%，创业板指涨1.69%，大盘价值涨0.32%，大盘成长涨1.19%，上证50涨1.12%，国证2000代表的小盘涨1.12%，电子、汽车涨幅较大，煤炭、传媒跌幅较大。 风险溢价，中证全指静态PE的倒数EP减去十年期国债收益率，权益与债券资产隐含收益率对比，历史数次极端底部该数据均处在均值上两倍标准差区域，比如2012/2018/2020（疫情突发），20220426达到4.17%，20221028风险溢价再次上升到4.08%，市场迅速反弹，20240119指标4.11%，自2016年以来第五次超过4%。截至20240712指标4.19% ………………………………