9月FOMC：隧道尽头的光(?)

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（全文1366字） 鲍叔上周在Jackson Hole会议上宣布：已经（Almost）战胜了通胀， 并明确表示： 政策调整的时机已经到来 ——政策方向已经明确，但是未来利率调整节奏将取决于后续数据、前景变化和风险平衡：一个既要 维持经济稳定增长、又要实现充分就业、 而且还要将通胀率控制在2%左右的—— 所谓“新中性利率”水平 。 ——此轮为期1年半、累计加息525bp的货币政策紧缩周期似乎终于见到了“隧道尽头的光”。 在此期间，积极主动的财政政策在 抵消加息负面影响、 缓解经济收缩 方面发挥了至关重要的作用，下图很好地回答了 关于总量 ： 谁来加杠杆的问题？ 而 关于结构 ，我去年7月在美国政府调高债务上限并重启发债后，写了一篇《 聊聊美国债务：一场负重马拉松 》，描述了美国财政部的发债新范式： ...财政部尽可能避免在当前利率高 ………………………………