主要观点总结
本文分析了2024年6月的金融数据，包括人民币贷款、社会融资规模、M2、M1和M0的同比增长情况。文章还讨论了信贷、社融、M1的变化趋势，以及市场启示和风险提示。文章指出，虽然6月金融数据表现不强，但符合市场预期，金融对实体的支持总体有力。同时，也提到了房地产和化债政策、人民币走势等风险提示。
关键观点总结
关键观点1: 金融数据概览
新增人民币贷款21300亿元，社会融资规模32982亿元。M2同比6.2%，M1同比-5.0%。信贷脉冲强度不高，但总量平稳，符合市场预期。
关键观点2: 信贷情况分析
信贷环比改善但同比少增，票据冲量现象减少。中长期贷款增长承压，企业盈利增长承压对投资端和融资端形成拖累。零售端贷款表现欠佳，居民短贷和中长期贷款均同比少增。
关键观点3: 社融增速分析
社融增速小幅下行，政府债供给形成支撑。非标融资减少，企业债券融资同比少增，城投和地产尚未看到明显融资好转的迹象。政府债券融资是社融的主要支撑。
关键观点4: 货币情况分析
M1同比负增但环比增长，存款搬家影响边际减弱。M2同比下降源于贷款少增下存款派生减少。存款结构上居民存款和非金融企业存款减少较多。
关键观点5: 市场启示和风险提示
市场启示是货币信贷增长已由供给约束转为需求约束，金融支持实体力度没有变化。预计下半年贷款将继续同比少增趋势。债市短期环境有利但需提防货币当局态度及操作。股市以结构性机会为主。风险提示包括房地产和化债政策、人民币走势等。
文章预览
如果您希望第一时间收到推送，别忘了加“星标”！ 核心观点 事件 7月12日，央行公布2024年6月金融数据： （1）新增人民币贷款21300亿元，Wind预期21327亿元，前值9500亿元。 （2）社会融资规模32982亿元，Wind预期32155亿元，前值20648亿元。 （3）M2同比6.2%，Wind预期6.7%，前值7.0%；M1同比-5.0%，前值-4.2%；M0同比11.7%。 总的来看，6月作为信贷大月，信贷脉冲强度不高，但总量上维持平稳，符合市场预期，结构上也与前几个月变化不大。金融对实体的支持总体有力，“防空转”、“挤水分”的政策意图亦有所体现。具体看： 第一，信贷环比改善，同比少增，票据冲量现象有所减少。 6月新增人民币贷款21300亿元，环比5月有所改善，但同比少增9200亿，少增幅度较5月份明显扩大。 其中非金融企业贷款新增16300亿元，同比少增6503亿元，居民贷款新增5709亿元，同比
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