铝行业｜供需缺口短期难解，氧化铝料将维持强势

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文 ｜ 敖翀  拜俊飞 持续的供需缺口格局以及EGA供给扰动消息推动氧化铝价格超预期大涨至4800元的历史新高，年初至今涨幅位列基本金属期货品种首位。晋豫复产暂缓且几内亚雨季发运受限，我国铝土矿供给紧张形势延续。且4月以来我国氧化铝由净进口转为净出口格局，加剧供给压力。我们认为2025年二季度前氧化铝供需缺口难以实质缓解，价格将维持强势，推动高自给率铝企盈利超预期大幅提升。政策利好频出，基本面持续强势，我们继续看好供给-盈利-分红-估值四大维度驱动下的铝行业投资价值，维持铝板块“强于大市”评级。 ▍ 事件： 据Bloomberg，阿联酋环球铝业（EGA）称其铝土矿出口已被几内亚海关暂停，正在寻求海关澄清；EGA表示其位于阿布扎比的氧化铝精炼厂仍在正常运营，预计产量不会受到出口停止影响。据EGA官网，其子公司几内 ………………………………