震荡市，哪些利率策略占优？

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报告作者：颜子琦、洪子彦 导读 震荡市利率策略的应用前提——对行情判断为震荡而非熊市 主要观点 ⚫  如何看待当前的债市震荡？ 年初以来，利率“横久必下”，但时有反转。 从关键期限利率点位来看，2.30%与2.10%是今年以来债市的两大关键点位， 对于前者而言， 10Y国债到期收益率曾在此处持续横盘近3个月（今年3月至6月），是利多因素的累计与金融防风险之间的博弈； 对于后者而言， 2.10%是政策利率降低20bp后的新一大阻力位，从现象上来看，利率首次接近该点位时大行出现大额卖债。 当前债市处于交易的“垃圾时间”，即“看股做债”的震荡市，有三大特征： 第一，上周利率以“小碎步”行情逼近关键点位，窄幅震荡。 其中10Y国债活跃券2400011.IB利率降至2.11%，周内单日波动仅在1-2bp左右，债市的短期方向并不明确，一方面在，政策刺激 ………………………………