转债弹性分布有何规律？

文章预览

2024 作者：谭逸鸣/刘宇豪（联系人） 摘  要 1、转债周度专题 可转债跟随正股涨跌的能力即转债的弹性，常用期权理论指标delta来刻画，实际转债在市场中弹性表现如何？ 从历史数据来看， 转债整体弹性与平价具有正相关性， 且转债的向上弹性往往略高于向下弹性。进一步地， 结合转债估值来看，考虑转股溢价率划分下， 则同一平价区间下往往溢价率越低，弹性越大。两端即低平价与高平价档差异更为明显； 考虑转债价格划分下， 中低平价区间下弹性对价格变化不明显， 但低价转债弹性明显相对更大， 对于低平价低价转债，市场或更易受到正股涨跌带来的情绪影响。高平价档中转债弹性与其价格分位数具有一定正相关，或由该区间转债本身平价与价格高度正相关所致。 从转债弹性的不对称性来看， 估值划分下整体上仍然表现为中高平价弹 ………………………………