天风·食品饮料 | 业绩平稳增长，激励计划显信心 & 成本下降释放弹性

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整体看24Q2业绩稳健增长，增速环比放缓，但利润弹性持续释放。年中部分调味品企业继续推出股权激励计划，提振市场信心。展望下半年，我们认为需求或平稳，在成本下降趋势下，利润弹性或将释放。我们建议关注2条主线：1）业绩具备较强稳定性：海天味业、安琪酵母；2）或享改革红利：中炬高新、涪陵榨菜。 收入稳增长，利润改善明显，利润增速高于收入增速 业绩：收入稳健增长，利润增速高于收入增速。 24Q2营收和归母净利润分别为158.95/25.35亿元，分别同比增长4.70%/238.60%，增速较23Q2同+3.79/+310.95pct；收入整体稳健增长，收入增速同比提升；归母净利润同比增速较高。 费用：费投加大，行业竞争有所加剧。 24Q2调味品行业销售费用率/管理费用率/销售费用率分别为8.66%/3.57%/-1.18%，同比+1.27/-0.08/+0.46pct。24Q2主要调味品企业销售费用投入加大， ………………………………