债市日报 | 8月制造业PMI再次下滑20240902

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经济观察 ★ 制造业PMI持续下滑，供需双降并导致物价疲软。 8 月份制造业 PMI 为 49.1% ，连续 4 个月处于收缩区间，比前值下降 0.3 个百分点，回落幅度超出季节性。细项指标多数下滑，供给和需求均连续 4 个月同步走弱，生产指数为 49.8% ，比前值下降 0.3 个百分点至收缩区间；新订单指数 48.9% ，比前值下降 0.4 个百分点，且继续低于生产指数。 8 月新出口订单 48.7% ，比前值上升 0.2 个百分点，表明外需存在韧性，外需强于内需。出厂价格和主要原材料购进价格分别为 42.0% 和 43.2% ，比前值分别下降 4.3 和 6.7 个百分点，是下降幅度最大的两个分项，表明物价水平将继续疲软。 8 月制造业 PMI 下滑幅度超过季节性，表明存在一定的高温天气、自然灾害等季节性因素，但主要原因是内需持续疲软，拖累生产端，“供给强需求弱”的供需失衡格局逐渐演变 ………………………………