主要观点总结
阳光电源成为全球逆变器龙头，但面临海外业务下滑和地面电站业务盈利能力下降的问题。逆变器行业的表现被验证，阳光电源的技术和产品强势，但也需要关注其营收结构的变化和现金流情况。
关键观点总结
关键观点1: 阳光电源成为全球光伏逆变器行业的领导者。
在逆变器领域，阳光电源取代了隆基绿能的位置，成为全球光伏逆变器行业的龙头。公司业务的覆盖范围很广，包括集中式逆变器、组串式逆变器等。
关键观点2: 阳光电源面临海外业务增速下滑的问题。
虽然阳光电源的海外业务曾经增长迅速，但在最近出现了下滑趋势。这对公司的业绩端和盈利端都可能造成双重打击，因为海外业务是阳光电源的一个重要收入来源。
关键观点3: 阳光电源的盈利能力受到关注。
虽然阳光电源的盈利能力很强，但也需要关注其营收结构和现金流情况。公司的财务报表显示，应收账款和现金流情况都不佳，这可能会对公司的盈利能力造成影响。
关键观点4: 阳光电源在新能源开发业务上面临挑战。
阳光电源的阳光新能源子公司负责新能源开发业务，虽然这是一个有潜力的市场，但资产投入大、回本周期长且利润不高，对公司的盈利能力中枢造成压力。
文章预览
隆基绿能，风光不再！ 3 月 22 日，阳光电源以 1529 亿的市值反超隆基绿能，成为光伏行业第一龙头，取代了隆基的光伏茅地位。逆变器赛道的成长逻辑，再次被验证。 此前，光伏逆变器领域，长期都是华为第一，阳光电源是后来居上。 2015-2020 年，华为连续六年获得出货量全球第一的宝座。直到 2021 年，阳光电源才反超华为当了老大，随后市场份额稳定在 20% 以上， 2023 年全球市占率 23% ，出货量约 125.4GWh 。 其实，逆变器是光伏行业中，表现最好的赛道。 这不难理解。因为光伏、风电、储能都需要逆变器，直接打开了下游应用空间。 而且相较于隆基、同为动辄几十亿的亏损，逆变器公司的中报表现要好许多。 2024 上半年，阳光电源仍有 49.6 亿利润，德业股份利润也在 10 亿规模以上。 除了固德威仍些许亏损，其余公司第二季度业绩均明显回暖
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