【浙商金工】交易即信息：权益市场隐含的宏观预期

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点击上方 “ Allin君行 ”  ，关注我们 摘要 【 核心观点 】 预期和边际思维下，超预期是推动价格变化的关键。在本报告中，不同于经济数据，借助权益市场从交易维度对隐含宏观预期进行刻画，构建了增长/通胀/汇率等高频预期信号。从结果看，可据此实现较好的股债商汇配置效果。 超预期的关键：预期是什么 预期思维和边际思维下，投资者更为关注是否存在超预期，以及是否通过交易影响到价格。预期如何形成？从客观数据出发，是现有常用思路。这包括分析师预期，以及Nowcasting、GDPNOW和MIDAS等模型。然而这往往忽略了交易维度的影响。 预期存在于交易中 预期如何反映在价格中，市场是否在定价预期？这里本质涉及两个环节：判断是否超预期，以及市场是否对超预期事件进行定价。对于宏观预期，所需完成的便是定义宏观属性，并在考虑其 ………………………………