对比历史低点，有哪些转债的结构性机会

文章预览

// 核心结论 // 近期转债市场见底反弹，后续或将迎来估值修复，我们通过复盘当下与历史两次破债底率较高的时间区间，总结转债估值结构、资金结构等方面的异同，挖掘本轮估值修复起点中性价比最高的机会。 当下水平横向对标：本轮低点区间的估值水平和20年12月与21年5月时接近。 与21年2月8日的底部位置相比较，100-120转换价值区间的中位数价格相差约3元，60-70转换价值区间的中位数价格相差约12元。 跌幅横向对比：本轮跌破债底比例较高受债底上升的影响较大，价格跌破90元的比例与前几轮仍有距离。 18年与21年转债市场调整时，债底平均约在89-91元，而最近债底平均约在103元。 平价结构拆解：当下的转债平价结构与2018年转债市场调整时的平价结构相似，股平债占比约为1：4：5。 对跌破债底转债的结构进行拆解，可以看到目前平价结构也与1 ………………………………