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核心观点： 金融环境与市场流动性： 6月末主要受企业活期存款减少的影响，资金活化水平继续下滑，M1余额同比增速在4月罕见转负后继续下降至-5%，并再次突破近40年的最低纪录。与此同时，市场流动性保持宽松，短期国债收益率和房贷利率均持续下行。其中，6月末中国1年期国债收益率下降至近13年来的最低点1.54%；全国首套、二套房贷利率较上月分别减少9BP、14BP至3.36%、3.76%。 居民消费需求： 6月份居民消费需求有待继续提振。住户部门贷款余额同比增速下降0.5个百分点至3.8%，其中，居民新增短期、中长期贷款规模均不及去年同期，反映出居民消费意愿低迷的现实。预计短期内住户部门指标仍面临一定的下行压力。 房地产市场： 在房企半年度冲业绩期及地产新政的支持下，6月房地产市场交易活跃度有所改善。1-6月全国商品房销售面积累计同
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