可转债与利率久期轮动在“固收+”策略中的运用

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 ◇ 作者：兴银理财投资研究部　罗漫 　　　　  华福证券投资管理总部权益投资部副总经理　吴文倩  ◇ 本文原载《债券》2024年12月刊 摘   要 可转债是“固收+”策略中一项重要的配置标的，其“进可攻、退可守”的特性受到投资者青睐。本文分别运用量化模型和宏观因子模型构建了偏股型可转债策略、偏债型可转债策略和利率债久期轮动策略，并通过回测证实，三类子策略的收益风险表现相较基准指数均有提升。在构建“固收+”策略时，本文通过下行风险平价模型对以上三类子策略进行配置，相较基准指数取得了明显的超额收益，且收益风险比有所提高。 关键词 固收+　可转债　利率久期轮动　下行风险平价模型 引言 在低利率时代来临和泛权益市场震荡不断的背景下，“固收+”策略投资者不仅需要努力挖掘不同类资产的收益来源，还需 ………………………………