2020年年度策略报告

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导读 最后一个月的大幅上扬 （参见世诚投资月度报告《不那么平静的收官》） 为充分享受了估值扩张的2019年 （参见2019年度报告《风险偏好阶段性修复可期》） 划上了一个圆满的句号。该等扩张以2018年的极限收缩为基础，体现了过去一年宏观经济和企业盈利的韧性，并叠加了投资者对政策的期许和未来的憧憬。 展望2020年，世诚投资总结八个字：“宏观友善，微观挑战”。前者主要基于预期，后者更多体现在估值层面。而随着各项改革措施的渐次落地，A股市场的韧性或超越市场的想象，并 ………………………………